铝：

　　【品种观点】市场交易衰退预期为主，隔夜有色集体下行，铝的供应天花板限制和其特性优势用途，使得其抗跌性在有色金属中的表现比较突出，隔夜铝价偏弱调整。国内政策受制于现实，对盘面有阶段性提振为主。现货端，铝价下跌后，下游采购意愿不佳，升水持平，铝棒加工费稍有上调，但难掩颓势。成本端，氧化铝价格平稳，现货流通量偏紧，冶炼利润收窄。海外方面，能源偏紧，成本上升，供应端紧缺格局持续，但是衰退预期下，需求将偏弱。短期内，需求无显著起色，而国内政策带动下，需求预期尚存，库存双减水平低位，阶段性上行条件依然具备，整体趋势向下。

　　【操作建议】

　　建议观望。主力合约支撑位19200 元/吨，第一压力位20000 元/吨。伦铝区间为2400 美元/吨-2600 美元/吨。

　　【利多因素】

　　库存：2022 年6 月23 日，中国电解铝社会库存较6 月20 日减少2.万吨，为76.8万吨；6 月23 日，铝棒库存较6 月20 日减少0.45 万吨至12.7 万吨；6 月16日，中国主要港口氧化铝库存较6 月9 日减少4.9 万吨，为35.2 吨；6 月17 日，LME 铝库存日减少4550 吨411575 吨。

　　【利空因素】

　　需求：6 月22 日，中国电解铝现货升贴水为20，平。供给：中国电解铝建成产能4349 万吨/年，环比上涨31 万吨，同比增加82 万吨。产量：电解铝4 月产量为329.1 万吨，同比增加1.01%，环比减少1.92%。5 月财新中国制造业PMI 回升至48.1.4 月份70 个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有47 个和50 个；其中，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月持平；二线城市二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

　　【风险因素】地缘政治关系的不确定性；政策效力不及预期

（文章来源：格林大华期货）