近日，贝普医疗科技股份有限公司(下称“贝普医疗”)创业板IPO获受理，公司拟募资5.98亿元，用以投入年产20亿支医疗器械产品技术改造及扩建项目、贝普医疗研发中心项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

　　作为国内少数具备一次性医用穿刺注射器械全链条研发、生产及销售能力的企业之一，贝普医疗近年保持了较快的增长势头，营收近三年复合增长率达38.24%；与此同时，公司针管及胰岛素注射相关产品取得了较高的市场地位。

　　不过，贝普医疗亦存在隐忧。《经济参考报》记者注意到，报告期内，公司主营业务毛利率呈持续下滑趋势；此外，由于自有品牌知名度不足，贝普医疗目前主要以ODM(即加工生产完成客户选择的产品后贴上客户品牌对外销售)贴牌模式为主，自有品牌销售占比尚不足4%。

　　近三年营收复合增速达38.24%

　　贝普医疗成立于2000年9月，公司专注深耕一次性医用穿刺注射器械二十余年，是国内少数具备一次性医用穿刺注射器械全链条研发、生产及销售能力的企业之一，公司主要产品包括针管、穿刺针、注射器及配件。

　　由于一次性医用穿刺注射器械行业市场广阔、公司下游客户需求日益增长，报告期内，贝普医疗及时对产能进行升级扩张，营收保持快速增长势头。

　　招股书显示，2019年至2021年(下称“报告期”)，贝普医疗营收分别为2.21亿元、2.73亿元、4.22亿元，近三年复合增长率达38.24%；归母净利润依次为0.55亿元、0.38亿元、0.97亿元，2020年受股份支付等因素影响，贝普医疗归母净利润有所波动。

　　从收入结构看，贝普医疗主要产品类型可分为针管、穿刺针、注射器和配件，其中穿刺针与注射器为公司收入的主要来源。

　　报告期内，穿刺针分别实现收入1.09亿元、1.31亿元、1.78亿元，占主营业务收入比重依次为49.91%、48.29%、42.52%；注射器分别实现收入0.58亿元、0.84亿元、1.76亿元，占主营业务收入比重依次为26.44%、31.12%、42.05%。

　　贝普医疗主要产品销售情况(单位：万元、%) 来源：公司招股书

　　针管及胰岛素注射相关产品(胰岛素笔针、胰岛素注射器)为公司核心产品。报告期内，针管及胰岛素注射相关产品的销售收入分别达1.4亿元、1.86亿元、2.24亿元，呈持续增长态势，占主营业务收入比重依次为64.53%、68.52%、53.36%，其中2021年占比下滑的原因主要系当年疫苗注射的广泛需求导致安全注射针、安全注射器的销售收入大幅增长。

　　目前，贝普医疗的针管及胰岛素注射相关产品取得了较高的市场地位。根据中国医疗器械行业协会统计，2019年至2021年贝普医疗针管产能及销量连续位居行业第二位；根据沙利文研究数据，2021年贝普医疗胰岛素注射相关产品市场占有率为12.7%，在国内位居行业首位。

　　不过，值得一提的是，报告期内，贝普医疗综合毛利率分别为44.55%、41.56%、41.05%，主营业务毛利率依次为44.44%、41.85%、41.23%，均呈持续下滑态势。

　　以ODM贴牌模式为主

　　事实上，贝普医疗所生产、销售的针管、穿刺针、注射器等产品，均属于低值医用耗材行业中的注射穿刺类产品。根据沙利文研究数据，2021年中国低值医用耗材行业中注射穿刺类产品市场份额占比达24.9%，位列第一。

　　与此同时，根据沙利文研究数据，在2021年中国注射穿刺器械市场中，贝普医疗的市场份额为1.3%，位居行业第六位，虽然贝普医疗市场份额排名相对靠前，但注射穿刺类产品市场份额整体呈现出相对分散的格局。

　　2021年中国胰岛素笔针及注射器市场份额来源：公司招股书

　　此外，从行业发展趋势来看，2019年全球注射穿刺类产品市场规模估计为145.8亿美元，预计到2026年市场规模复合年增长率为8.5%；国内市场方面，根据沙利文研究数据，2017年至2021年中国注射穿刺类产品市场规模(制造口径)由202.9亿元增长至290.6亿元，年均复合增长率为9.4%，且预计2026年将达到523.1亿元。

　　尽管行业市场空间较大且发展较快，但由于国内生产厂商在品牌、渠道等方面欠缺优势，因此多采用ODM模式为境外知名品牌厂商及部分属地医疗器械销售渠道商进行贴牌生产，自有品牌知名度不足。

　　招股书显示，与美国BD公司、德国贝朗医疗、日本尼普洛等国际著名医用穿刺注射器械的生产商相比，境内生产厂商在品牌、技术研发等方面存在一定劣势。而境内市场上，据招股书披露，目前康德莱拥有“康德莱”“KDL”等品牌；采纳股份、宏宇五洲均以ODM贴牌为主，自有品牌占比较低；贝普医疗也以ODM贴牌为主，但还拥有“贝普”“蜂鸟针”等自有品牌。

　　不过，贝普医疗的自有品牌销售占比却较低。招股书显示，报告期内，贝普医疗自有品牌产品销售额分别为409.87万元、398.1万元、1328.35万元，占主营业务收入比重依次为1.88%、1.47%、3.17%，占比均不足4%。

　　对此，贝普医疗坦言：“为发展自有品牌，公司组建了专门的销售团队负责在市场上开拓销售渠道，并持有‘贝普’‘蜂鸟针’‘蜂鸟安+’‘蜂鸟优+’等境内商标及‘BERPU’等境外商标。截至目前，公司的胰岛素笔针、常规注射器、采血针已完成医保医用耗材分类与代码(国家码)的注册工作，部分主要省份已完成省级药械采购平台的挂网工作，为自有品牌拓展奠定良好基础。”

　　此次冲刺创业板，贝普医疗拟募集5.98亿元资金，用以投入年产20亿支医疗器械产品技术改造及扩建项目(3.83亿元)、贝普医疗研发中心项目及补充流动资金(0.66亿元)、偿还银行贷款(1.5亿元)，其中，年产20亿支医疗器械产品技术改造及扩建项目就是其打造自有品牌，提升综合竞争力的一大重要途径。(记者李晃北京报道)

（文章来源：经济参考网）